Der Schatten der Fed über der EZB
Donnerstag ist ein großer Tag für die Europäische Zentralbank. Es wird allgemein erwartet, dass sie die Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt senkt, die erste Senkung seit 2019 – und die Fed bei der Senkung der Kreditkosten übertreffen wird. Die Anleger werden beobachten, wie sich dies auf die Geldpolitik über Brüssel hinaus auswirken würde und welche Auswirkungen es auf den Welthandel, die Aktienmärkte und den Dollar haben würde.
Die großen Fragen, die uns beschäftigen: Wird Christine Lagarde, die Präsidentin der Zentralbank, bei ihren Sitzungen im Juli und September weitere Kürzungen signalisieren? Und wie weit kann die EZB gehen, wenn die Fed dabei bleibt?
Die guten Nachrichten: Ökonomen sagen, dass die Ära der erhöhten Zinsen weltweit zu Ende geht. Sie fügen jedoch hinzu, dass eine anhaltende Inflation den Zentralbankern die Hände bindet und ihre Fähigkeit, die Kreditkosten erheblich zu senken, einschränkt.
Holger Schmieding, Ökonom bei der Berenberg Bank, sagte gegenüber DealBook, dass die politischen Entscheidungsträger höchstwahrscheinlich in eine „flachere für kürzere“ Phase eintreten, in der die Kürzungen gestaffelt sind und die Zinssätze über dem Niveau vor der Pandemie bleiben.
Die EZB gilt als der Fed einen Schritt voraus. Auf dem Terminmarkt kam es am Mittwoch zu einer Zinssenkung der Fed vor dem Wahltag, wahrscheinlich im September. Allerdings könnten sich diese Chancen ändern, wenn der Arbeitsmarktbericht vom Freitag Überraschungen mit sich bringt.
Beobachten Sie den Dollar und die Aktien. Eine Zinssenkung durch die EZB würde höchstwahrscheinlich den Dollar gegenüber dem Euro aufwerten. Das könnten gute Nachrichten für europäische Exporteure wie Airbus und Autohersteller sein.
Das gleiche Phänomen könnte die globalen Investitionsströme beeinflussen. „In einem Szenario, in dem die EZB die Zinsen senkt, die Fed jedoch nicht, dürfte sich dies positiv auf europäische Aktien auswirken und zu einer Phase führen, in der sie den US-amerikanischen S&P 500 übertreffen“, sagt Dan McCormack, Forschungsleiter bei Macquarie Gruppe, sagte DealBook.
Die Fed bleibt ein weiterer Joker. Die US-Wirtschaft war robust und führte zu einem Inflationsrisiko, das den Zinssenkungsplan der Fed durcheinander brachte. Je länger die Fed ihre Zinssätze unverändert lässt, desto mehr könnte dies andere Zentralbanker belasten, die befürchten, dass eine unterschiedliche Politik den Dollar – und die inländische Inflation – in die Höhe treiben würde.
„Die entscheidende Frage ist, wie weit die EZB von der Fed abweichen kann, insbesondere wenn die Inflation hartnäckig bleibt“, sagte Mohit Kumar, Ökonom und Stratege bei Jefferies. „In einem Szenario, in dem die Fed die Zinsen in diesem Jahr überhaupt nicht senkt, sehen wir“, sagte er, dass die EZB in diesem Jahr zwei statt drei Zinssenkungen vornimmt.
Hier erfahren Sie, was passiert
Intel verkauft einen Anteil an einer Chipfabrik in Irland für 11 Milliarden US-Dollar an Apollo. Durch den Deal erhält der Investmentriese einen Anteil von 49 Prozent an dem Unternehmen, dem die Fabrik gehört, und stellt Intel Mittel für den Ausbau seiner Produktion zur Verfügung. Unterdessen kündigte NXP Semiconductors Pläne an, mit einem mit der Taiwan Semiconductor Manufacturing Company verbundenen Unternehmen zusammenzuarbeiten, um in Singapur eine Chip-Wafer-Fabrik im Wert von 7,8 Milliarden US-Dollar zu bauen.
Elliott Management soll erneut SoftBank ins Visier genommen haben. Laut der Financial Times hat der aktivistische Hedgefonds eine große Beteiligung an SoftBank erworben und drängt den japanischen Technologieriesen dazu, Aktien im Wert von mehreren Milliarden Dollar zurückzukaufen. Die gemeldete Investition von Elliott, die im Jahr 2020 bei SoftBank auf Veränderungen drängte, erfolgt inmitten einer wachsenden Kluft zwischen dem Wert der Beteiligungen des Technologieunternehmens und seinem Marktwert.
Berichten zufolge hat Apple Gespräche geführt, um seinen Streaming-Dienst Apple TV+ nach China zu bringen. Laut The Information war der Tech-Gigant letztes Jahr in Gesprächen mit China Mobile, um dies zu tun. Damit wäre Apple das einzige US-Unternehmen, das einen Streaming-Dienst in China anbietet – doch die Gespräche könnten politisch für Aufsehen sorgen: Die US-Regierung hat China Mobile, das von Peking kontrolliert wird, als nationale Sicherheitsbedrohung eingestuft.
Wall-Street-Giganten unterstützen einen aufstrebenden texanischen Aktienmarkt. Investoren wie BlackRock und Citadel haben der Texas Stock Exchange rund 120 Millionen US-Dollar zugesagt, was bedeutet, dass sie börsennotierten Unternehmen weniger Anforderungen auferlegen wird als die New York Stock Exchange und die Nasdaq. Der TXSE, wie die Börse genannt wird, stehen große Chancen bevor: Andere Herausforderer der großen Märkte haben kaum Fortschritte dabei gemacht, ihre Dominanz zu untergraben.
Wie geht es mit India, Inc. weiter?
Die indischen Aktienmärkte erholten sich am Mittwoch, aber die Unsicherheit bleibt bestehen, da die Anleger das Wahlergebnis verdauen, das Premierminister Narendra Modi eine geringere als erwartete Mehrheit bescherte. Das Ergebnis könnte Indiens dominantesten politischen Führer seit Jahrzehnten bei seiner Arbeit an der Bildung einer Koalitionsregierung behindern.
In eine der am schnellsten wachsenden Volkswirtschaften der Welt strömen Investitionen, und die Unternehmen versuchen herauszufinden, was als nächstes zu erwarten ist.
DealBook sprach mit James Crabtree, dem Autor von „The Billionaire Raj“ und Analyst für indische Wirtschaft und Politik, über das Wahlergebnis und seine Bedeutung für die Wirtschaft. Dieses Interview wurde aus Gründen der Klarheit bearbeitet.
Wie groß ist der Schock?
Es ist eine große Überraschung. Modi schien gegenüber dem politischen Druck, der auf gewöhnliche Politiker ausgeübt wird, unempfindlich zu sein.
Bevor Modi Premierminister wurde, war die Politik in Neu-Delhi von einer Reihe schwacher Koalitionsregierungen geprägt. Doch im letzten Jahrzehnt hat er die indische Politik immer stärker im Griff. Modis Partei genoss einen enormen finanziellen Vorteil bei einer Wahl, die schätzungsweise unglaubliche 16 Milliarden Dollar gekostet hat. Und die Nachrichtenmedien des Landes kritisieren ihn selten.
Welche Art von Regierung wird entstehen und was wird das für die Wirtschaft bedeuten?
Märkte setzen schwächere Regierungen typischerweise mit weniger Energie für wachstumsfördernde Reformen gleich. Besonders stark betroffen waren Aktien, von denen man annahm, dass sie enge politische Verbindungen zu Modi selbst haben, insbesondere Unternehmen des Tycoons Gautam Adani.
Doch viele der wichtigsten Wirtschaftsreformen Indiens wurden von Koalitionsregierungen umgesetzt. Das Wahlergebnis ist auch ein Beweis für die Sorge, dass Modi zu viel Macht anhäuft. Trotz aller Unterstützung, die Unternehmen manchmal starken Führungskräften gewähren, können Demokratien gut für freie Märkte und globale Unternehmen sein.
Was bedeutet das für internationale Investoren?
Die Begeisterung globaler Investoren für Indien ist größtenteils auf Faktoren zurückzuführen, die nichts mit der Regierung Indiens zu tun haben. Geopolitische Spannungen bedeuten, dass die USA und ihre Verbündeten Indien weiterhin als regionales Bollwerk gegen Peking betrachten werden und Unternehmen weiterhin nach Alternativen zu China suchen werden.
Was als nächstes?
Die Anleger werden genau beobachten, wer der neue Finanzminister wird und was er zur Reformagenda des Landes sagt.
Aber selbst wenn die Anleger bei Laune gehalten werden, müssen die Wähler in der größten Demokratie der Welt letztendlich davon überzeugt werden, dass die Wirtschaft ihnen gut tut.
Warten auf Redstone
Es ist mehr als 24 Stunden her, seit Shari Redstone, die Mehrheitsaktionärin von Paramount, den überarbeiteten Vorschlag von Skydance für eine Fusion mit dem Medienriesen erhalten hat. Und doch hat die Wall Street offiziell nur Schweigen erhalten, selbst als Vertreterin des von ihr bestätigten Erhalts des Angebots.
Inmitten der Stille erfahren Sie hier, was wir wissen und was wir gerne wüssten.
Die Führungskräfte von Paramount haben einen Plan für ein eigenständiges Unternehmen vorgelegt. Auf dem jährlichen Investorentreffen des Mediengiganten am Dienstag stellten die drei Mitglieder seines sogenannten Office of the CEO ihre Vision für Paramount vor: einen Partner zu finden, der dabei hilft, die Kosten für den Betrieb seines Streaming-Dienstes Paramount+ zu teilen, die Kosten um 500 Millionen US-Dollar zu senken und Noncore-Produkte zu verkaufen Vermögenswerte.
Die Präsentation sollte vermitteln, dass Paramount nicht verkaufen muss. Auf der Versammlung teilte Redstone den Aktionären mit, dass sie an die Vorzüge des Plans glaube. Doch die Anleger schienen nicht überzeugt: Die Aktien des Unternehmens fielen am Dienstag um mehr als 4 Prozent.
Berichte über Streitereien hinter den Kulissen verstärken die Intrige. Nimmt sich Redstone mehr Zeit, um einen Deal mit potenziellen Konkurrenten für National Amusements auszuhandeln, dem Vehikel, über das sie Paramount kontrolliert?
Ist sie verärgert darüber, dass Skydance sein Angebot ändert, indem es die vorgeschlagene Bewertung von National Amusements senkt, wodurch mehr Geld zur Auszahlung an die Paramount-Aktionäre entsteht?
Wie es bei Deals oft vorkommt, können solche Berichte dazu dienen, Druck auf eine der Seiten auszuüben, sei es Skydance (um sein Angebot zu verbessern) oder Redstone (um einen Deal abzuschließen).
Eines wissen wir: Welche Partei die Haftung für den Rechtsstreit über den Deal übernehmen würde, bleibt eine ungeklärte Frage. Es ist erwähnenswert, dass dies bei den meisten anderen Transaktionen kein entscheidender Faktor wäre.
Alle werden weiter warten müssen. Dazu gehören auch Mitarbeiter von Paramount: Die Führungskräfte des Unternehmens haben eine interne Bürgerversammlung von Mittwoch auf den 25. Juni verschoben und dabei auf die laufenden Gespräche verwiesen.
Bill Gates kehrt zu seinen Wurzeln zurück
Bill Gates hat Bücher über Klimawandel, Technologie und die Coronavirus-Pandemie geschrieben. Jetzt richtet er die Linse auf sich selbst.
Der Microsoft-Mitbegründer gab bekannt, dass er „Source Code“ schreibe, eine Lebenserinnerung vor der Gründung des Technologieriesen. Penguin Random House wird das Buch voraussichtlich im Februar veröffentlichen.
Gates möchte seine Entstehungsgeschichte erzählen. Das Buch zeichnet sein Leben von seiner Kindheit bis zu seiner Entscheidung nach, Harvard zu verlassen und mit Paul Allen Microsoft zu gründen. „Es ist eine Zeit, die nicht sehr bekannt ist“, schrieb er am Dienstag in einem Blogbeitrag.
Das Buch wird kontroverse Momente vermeiden. Es wird nicht erwartet, dass der „Quellcode“ Microsoft oder die Gates Foundation berührt. Und angesichts des angegebenen Zeitplans wird es wahrscheinlich auch nicht auf seine Beziehung mit dem verurteilten Sexualstraftäter Jeffrey Epstein oder auf Vorwürfe fragwürdigen Verhaltens im beruflichen Umfeld eingehen. Es ist auch nicht damit zu rechnen, dass er sich von Melinda French Gates scheiden lässt.
Erwarten Sie bald weitere Bücher über Gates, darunter zwei von Times-Journalisten. „Milliardär, Nerd, Retter, König: Bill Gates und seine Mission, unsere Welt zu gestalten“ von Anupreeta Das, der Finanzredakteurin der Times, erscheint im August.
Und eine Biografie von Nicholas Kulish, einem Times-Reporter, der über Philanthropie schreibt, ist ebenfalls in Arbeit.
DIE GESCHWINDIGKEITSLESUNG
Angebote
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Cohere, ein schnell wachsendes kanadisches Start-up für künstliche Intelligenz, soll 450 Millionen US-Dollar von Investoren wie Nvidia und Salesforce bei einer Bewertung von 5 Milliarden US-Dollar eingesammelt haben. (Reuters)
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Hakluyt, ein britisches Beratungsunternehmen, das von ehemaligen Spionen gegründet wurde, hat bei seinem Umzug ins Silicon Valley mehr als 50 Millionen US-Dollar für seinen ersten Risikokapitalfonds eingesammelt. (Bloomberg)
Wahl 2024
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Trump wird diese Woche an Spendenveranstaltungen in Kalifornien teilnehmen, unter anderem im Haus des Investors David Sacks – auch wenn die Republikaner dort nach seiner Verurteilung letzte Woche weitgehend Stillschweigen über den mutmaßlichen Präsidentschaftskandidaten ihrer Partei bewahren. (Politico)
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Die neuen Einwanderungsbeschränkungen von Präsident Biden zielen darauf ab, eine seiner größten politischen Schwachstellen im Vorfeld der Wahl zu beheben. (NYT)
Das Beste vom Rest
Wir möchten uns einen Moment Zeit nehmen, um an Ben White zu erinnern, einen ehemaligen Times-Kollegen, der am Samstag verstorben ist. Ben war ein kluger und aufschlussreicher Reporter über die Wall Street und die Wirtschaft, der großzügig mit seiner Zeit und seinem Notizbuch umging. Er wird uns sehr fehlen.
Wir freuen uns über Ihr Feedback! Bitte senden Sie Ihre Gedanken und Vorschläge per E-Mail an dealbook@nytimes.com.
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2024-06-07 14:47:06
www.nytimes.com
